Vlast u BiH bjesomučno se zaduživala, mogu i dalje, ali po većim kamatama

Kreditni rejting Bosne i Hercegovine je na nivou B+, to znači da je država u malo boljoj poziciji od njenih entiteta, jer Federacija je od Međuanrodne rejtng agencije S&P Global Ratings ocijenjena nivom B, a Agencija Moody's Ratings je u ovoj godini za Rs potvrdila rejting B3, piše Faktor.

Šta to znači za entitete i državu

BiH nije u crvenoj zoni, ali nije ni među sigurnim ekonomijama. Rejting B+ poručuje: "Možemo vraćati dugove, ali investitori traže oprez i veću naknadu za rizik".

Jednostavno rečeno, "država može posuđivati novac, ali ga plaća skuplje".

Što se tiče Federacije BiH, ako poredimo kreditni rejting BiH i entiteta, to je kao da ocijenite Federaciju BiH s jedinicom, a Bosni i Hercegovini date "mršavu dvojku".

Kad poredite ocjenu kreditnog rejtinga entiteta, s obziorm na to da su procjene raidile različite agencije, to je prema njihovim skalama skoro identična pozicija.

B3 kod Moody's Ratings je vrlo sličan nivou B kod S&P-a – riječ je o spekulativnom rejtingu, odnosno rejtingu ispod investicijskog nivoa.

Običnim jezikom rečeno, Rs može vraćati svoje dugove, ali međunarodni investitori procjenjuju da postoji veći rizik nego kod stabilnijih ekonomija.

Ocjena B3 odražava složeni institucionalni okvir, političku nestabilnost, ekonomske izazove i visoku zaduženost entiteta i starenje stanovništva.

Međutim, fiskalna neovisnost Rs-a, poseban status, snažna finansijska metrika i poboljšanje operativnog učinka podržavaju ocjene, navodi se u izvještaju Moody's.

Prama ocjeni analitičara S&P, na javne finansije u BiH narednom periodu utjecat će rast predizbornih rashoda, prvenstveno za penzije i plaće u javnom sektoru, zbog čega se očekuje rast budžetskih deficita na svim nivoima više od tri posto BDP-a ove godine.

Bez dodatnih mjera fiskalne konsolidacije, javni dug bi mogao postepeno rasti, ali i dalje ostaje na umjerenom nivou, prema međunarodnim standardima.

Agencija je smanjila prognozu ekonomskog rasta BiH na nešto više od dva posto zbog negativnih posljedica globalnih kretanja, posebno viših troškova energije i transporta, kao i slabije potražnje na važnim izvoznim tržištima u Evropskoj uniji.

Ipak domaća potrošnja ostaje stabilna, uz podršku rasta penzija, plaća i socijalnih davanja koji su povećali raspoloživi dohodak građana.

Nastavak zaduživanja po višoj kamati

Igor Gavran, ekonomski analitičar za Faktor kaže da je jedina razlika između države i entiteta Federacija BiH to što je rejting FBiH pao, a za državu je potvrđen isti.

- Sve se samo kazuje u opisu… Spekulativni rejting, dakle, dugoročna sposobnost otplate dugova je upitna, ono što se navodi kao rizici je praktično 100 posto sigurno (nastavak zaduživanja i deficit), a ono što se navodi kao prilika za poboljšanje je nula posto, odnosno znamo da se neće dogovoriti (ekonomske reforme i napredak prema EU) - kaže Gavran.

Ističe da rejting ostaje jako loš kakav je i bio, uz sasvim realnu mogućnost daljeg pogoršanja.

- Ako se ništa suštinski ne promijeni, realno je očekivati pad i ovakvog rejtinga u narednom periodu, a tek bi povećanje i dostizanje A kategorije (makar i početne, najniže u okviru ove grupe rejtinga) značilo ozbiljan napredak i znatne pozitivne efekte.

O uticaju na ugled BiH nema smisla govoriti jer mi ugleda nemamo kada su u pitanju javne finansije - zaključuje Gavran.